财联社2月21日讯（编辑 张伟）2月20日，联合资信将步步高投资集团（以下简称“步步高集团”）主体长期信用等级由AA下调为AA-，将“20步步高（疫情防控债）MTN001”的信用等级由AA下调为AA-，评级展望为负面。步步高集团随后公告称，此次评级下调将会对公司偿债能力产生不利影响，使得公司融资信用度下降，进一步加剧公司的偿债压力。

流动性压力高悬

对于此次评级下调的原因，联合资信表示，根据公司于2023年1月16日发布的《步步高投资集团股份有限公司关于触发投资人保护条款的公告》，公司因股权转让及表决权放弃事项发生重要子公司步步高商业连锁股份有限公司（以下简称“步步高连锁”）控制权变更事项，不再纳入合并报表，触发了“22步步高MTN001”和“22步步高SCP002”的投资人保护条款。

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若触发投资人保护条款后的处置程序导致“22步步高MTN001”和“22步步高SCP002”提前到期，将进一步加大公司偿债压力，“20步步高（疫情防控债）MTN001”存在兑付风险。

据悉，步步高集团目前存续债券3只，规模18亿，年内到期2只，其中“20步步高（疫情防控债）MTN001”将于今年3月到期。此外，相同实控人存续债券7.01亿元。

（数据来源：DM数据，财联社整理）

联合资信还认为，整体看，公司债务负担重，现金类资产规模小，流动性紧张。截至2022年9月底，步步高集团合并口径资产负债率为79.95%，2022年前三季度合并口径净利润为 0.05 亿元。截至2022年9月底，公司本部资产负债率87.47%，货币资金为2.07亿元；2022年前三季度，公司本部净利润为0.01亿元；经营性净现金流为 0.19 亿元。 步步高连锁1月15日公告显示，2022年其归属于上市公司股东的净利润预计亏损13亿元-19.5亿元；扣除非经常性损益后的净利润预计亏损12亿元-18亿元。

对于如此预亏，步步高连锁解释称，除购物中心和百货店外，自2022年四季度开始，通过关停并转从四川市场全面退出，江西市场大幅收缩至新余、萍乡、宜春三地（临近湖南的城市）；湖南、广西两省也同步关停并转低效亏损门店。同时，受疫情常态化影响，居民消费复苏缓慢，加之渠道竞争激烈，公司经营内外环境面临较大压力。

传统商超承压

步步高集团董事长为王填。1995年，王填开创湖南民营零售业先河，在湘潭创立了第一家民营超市，此后数十年间，步步高集团走出湘潭、走出湖南，2008年步步高商业连锁股份有限公司在深交所成功上市。2010年，在中国零售企业面临经济寒冬的背景下，王填借助中国连锁经营协会及IGA等平台组织“莲荷”行动，与国内多家区域零售企业联合展开统一采购和营销活动。2015年在王填的大力倡导下，步步高与国内60多家区域一线零售企业成立了全球采购众筹联盟。2018年，步步高与腾讯、京东战略结盟，向智慧零售战略迈进。2021年9月，步步高超市全部门店开启创新革变。

值得一提的是，在此次步步高与湘潭产投投资股权变动中，来自腾讯方面的董事郝瑞已经辞去步步高董事职务。而在此前，步步高拟向长沙城市发展集团有限公司借款人民币8亿元时，也是董事郝瑞投出弃权票，其表示需要对相关事项做进一步的了解和判断。

近年来，王填一直在企业推行数字化转型战略，与此同时，传统零售商超市场也正在遭遇变局。新兴的零售业态大量涌现，会员店、社区店、即时零售等对传统零售企业同样造成了冲击。

作为国内连锁商超巨头，永辉超市的门店数量自2019年达到高点1440家，而截至今年2月21日，永辉超市的门店数量已经滑落至1029家。与苏宁共推线上业务的家乐福也难掩颓势，据时代周报此前报道，截至2022年三季末，家乐福的闭店数量为54家，门店数量从2021年底的205家减少至151家。

年初财报季，多家零售商超企业公布了2022年业绩预告。永辉超市2022年净利润预亏27.4亿元，步步高集团2022年预亏13亿-19.5亿元，人人乐2022年预亏4.8亿—5.3亿元，中百集团2022年预亏2.4亿-3.4亿元，华联股份2022年预亏1.6亿-1.9亿元，利群股份2022年预亏1.35亿-1.75亿元，中国顺客隆2022财年预亏2653万元，银座股份2022年预亏2700万-1400万元。

（财联社 张伟）

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